今年以來，全國鋼鐵產量強勁增長。據統計，今年前5月粗鋼產量40488萬噸，同比增長10.2%；生鐵產量33535萬噸，增長8.9%；鋼材產量48036萬噸，增長11.2%，粗鋼與鋼材產量均為兩位數增長局面，且增速不斷提高，市場供應壓力不謂不大。
盡管如此，全國鋼材市場行情依然淡定，并未出現深幅跌落，與年初相比甚至還有揚升。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截止到2019年6月14日，全國鋼材綜合價格 指數為150.5點，比今年初(1月2日)上漲2.4%，其中長材價格指數上漲3.3%。同期上海螺紋鋼主力合約收盤噸價格3755元，比今年年初上漲 11%。
必須指出的是，2018年中國鋼材價格虛高，噸鋼利潤過多，明顯溢出供求基本面要求。因此，今年上半年全國鋼材現貨價格同比回落，其實是前期價格過高而產生的自身技術性調整，是向噸鋼合理利潤水平回歸，這才是較主要因素。
今年上半年鋼材市場行情之所以淡定產量巨大壓力，主要緣由有二：
一是消費需求同樣旺盛，因此成為市場行情“壓艙石”。根 據統計數據測算，今年前5個月，全國粗鋼表觀消費量約為37918萬噸，同比增長10.5%。再加上同期3000多萬噸的粗鋼出口(鋼材出口折算)，今年 前5月的全部粗鋼需求量已經超過了4億噸，達到或略微超過了同期國內粗鋼產量。這就告訴我們，今年以來全國粗鋼的即期產需關系(不是供求關系)其實有些偏 緊，并非產大于需。也正是因為如此，所以今年以來全國鋼材社會庫存水平也不是太高，沒有因為產量大增而出現大量積壓。換言之，今年前5月的鋼鐵增加產量， 都已經被更為強勁的需求所消化。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2019年6月14日，全國鋼材庫存指數為109.7點，比今年一季度高點(3月1日)下降 38.5%。其中建材庫存指數下降了48.5%。雖然全國鋼材庫存指數同比上升16.1%，其中建材庫存指數上升12.3%，但也顯著低于歷史高點，均在 合理水平范圍之內。值得注意的是，隨著經濟規模的擴大，隨著鋼材市場規模的擴大，鋼材社會庫存規模水平也理應有所提高，這是正常現象。
二是冶煉原料成本明顯增加，產生市場行情支撐力量。今年上半年，全國鐵礦石、焦炭、能源等價格均出現了較大幅度上漲。其中前5個月全國進口鐵礦石平均噸價已經達到84美元，同比上漲18.6%。鋼鐵冶煉原料與物流成本的明顯提高，當然產生了鋼材市場行情的支撐力量，使之能夠淡定應對鋼材產量強勁增長壓力。
預計下半年中國鋼材需求形勢依然呈現內強外弱局面。一 方面，由美方挑起的貿易戰不斷升級，進而對于全球貿易與經濟增長產生負面沖擊。較近世界銀行下調全球經濟增長預期，認為2019年全球經濟僅增長 2.6%，比今年初(1月份)得出的預測值，下調了0.3個百分點，為2016年以來的較低經濟增速。其中美國經濟增速2019年將放緩至 2.5%，2020年為滑落至1.7%。還有觀點認為，貿易戰損人不利己，美國經濟有可能因此陷入衰退。不僅如此，中美貿易戰依然存在升級可能，比如特朗 普威脅對剩余的中國輸美商品全部加征高額關稅。受其影響，2019年中國鋼材出口外部環境嚴峻。海關較新統計數據顯示，5月份全國出口鋼材574.3萬 噸，同比下降16.5%，全球經濟減速消極影響開始顯現。預計全年鋼材出口不及預期，能否轉降為升還有變數，需要進一步觀察。
另一方面，出口遭遇逆風，外部需求環境嚴峻，勢必強化中國決策層的逆周期調節，因此年內各項刺激措施還會加碼。5月份中國經濟數據不及預期，其中工業增加值 放緩至5%，固定資產投資增速在一季度見頂后，連續兩個月回落至5.6%,其中房地產投資增速亦由4月的11.9%回落至11.2%。所有這些，也需要增 強宏觀經濟刺激力度。預計下半年財政政策將更為積極，貨幣政策趨向寬松，并且會有更多基建項目開工。目前全球央行，包括美聯儲在內，其貨幣政策都已經“偏 鴿”方向轉變，尤其是如果美聯儲降息，預計年內人民銀行不僅會多次“降準”，即便是降息也都有很大可能，進而改善國內市場的資金環境。預計今后全國固定資 產投資，尤其是基建投資增速會有明顯回升，增加其國內鋼材需求。
下半年的鋼材生產成本依然高企。從目前來看，盡管鐵礦石、焦炭等鋼鐵冶煉原料價格及能源價格，不會一直上漲，并且還存在向下調整的很大可能，但卻難以深幅跌落。所以今年下半年的鋼材生產與物流成本，將顯著高于去年水平，甚至也高于上半年水平，這已經沒有什么懸念，由此繼續產生市場行情支撐。
由此可見，需求同樣強勁和成本強力支撐，共同構筑了下半年的市場行情基礎，使之能夠繼續淡定應對鋼鐵產量釋放的強大壓力。
今日國內鋼市進入高位盤整區間，從昨日夜盤開始，期市高開，輕松突破前期壓力位，但隨后上演沖高回落，日盤表現仍然強勢，但持續動力有所減弱。
現貨市場整體漲勢明顯放緩，在價格持續拉高過后，終端市場接受度降低，僅個別地區低價成交較好，整體出貨偏于清淡，部分地區開始小幅松動報價以促成交。另外，年中大考即將來臨，資金壓力漸顯，增加了市場回籠資金的意愿。
從當前情況來看，期螺已經完成由貼水→平水→升水的演變，熱卷也接**水，期現市場提前完成階段性的基差修復。
消息面上，在27日大限之前，今日唐山限產再度更新，涉及6區縣15家鋼企50座高爐停限產清單，其中縱橫鋼鐵限產20%，其他鋼鐵企業限產比例不低于50%。后期具體執行力度以及能否擴大化仍是關注的焦點。
原料端，淡水河谷布魯庫礦區已于上周六（22日）全面恢復運營，但隨后市場瘋傳力拓原定于7-8月份取消小長協改為今年內都不會再有了，這也許可以解釋午后鐵礦石期貨強勢反彈的成因，目前還尚待驗證，需要動態觀察。
另外，美聯儲暗示7月份不一定會降息，中美高層即將在G20峰會見面的結果如何，決定了國內逆周期調節的力度和時間點。
預測：綜合來看，目前市場心態略顯分歧，多頭看好高成本支撐+中美貿易戰見緩+環保限產強化的預期，空方對高庫存+低需求較為警惕。但不論漲跌，在需求端變化不大的情況下，市場持續上漲動力仍需要消息面的持續跟進以及資金端和情緒面的有效配合。
由此可見，需求同樣強勁和成本強力支撐，共同構筑了下半年的市場行情基礎，使之能夠繼續淡定應對鋼鐵產量釋放的強大壓力。
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